阿里系再出手！杭州灏月减持美凯龙，年内物流、零售、美妆多领域密集撤资

2025 年 11 月 5 日，家居龙头美凯龙（601828.SH）披露的权益变动公告显示，阿里巴巴集团旗下杭州灏月企业管理有限公司（以下简称 “杭州灏月”）已通过集中竞价与大宗交易相结合的方式，合计减持公司 1429.76 万股 A 股股份，减持比例达总股本的 0.33%。此次减持后，杭州灏月及其一致行动人 Taobao China Holding Limited、New Retail Strategic Opportunities Investments 4 Limited 的合计持股数量从 4.05 亿股降至 3.91 亿股，持股比例由 9.31% 滑落至 8.98%，正式跌破 9% 关口。

工商信息显示，杭州灏月的股东构成直指阿里核心体系，由淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫技术有限公司及阿里巴巴网络中国有限公司共同持股，其减持动作被市场视为阿里系调整投资版图的重要信号。值得注意的是，这并非杭州灏月年内首次减持，此前该主体已在物流、零售、美妆等多个领域开启密集撤资。

在物流领域，圆通速递（600233.SH）成为阿里系减持的重点对象。10 月 16 日，圆通速递公告称，杭州灏月计划于 11 月 7 日至 2026 年 2 月 6 日期间，通过大宗交易转让不超过 6845.1 万股股份，减持比例上限为总股本的 2%。这已是杭州灏月今年第二次减持圆通速递 —— 早在 4 月 3 日至 6 月 26 日期间，该主体已转让 6893.51 万股股份，套现金额达 8.47 亿元，两次减持合计拟转让比例将达 4%。

零售板块的苏宁易购（ST 易购，002024.SZ）亦被纳入减持清单。9 月 22 日，苏宁易购公告披露，杭州灏月基于自身商业安排，计划未来三个月内减持不超过 2.63 亿股股份，以剔除回购专用账户股份后的总股本计算，减持比例可达 2.85%。而在美妆电商领域，杭州灏月的撤离更为彻底：2024 年 11 月便宣布拟清仓所持丽人丽妆（605136.SH）全部 7037.67 万股股份，至 2025 年上半年，其已从丽人丽妆前十大流动股东名录中彻底消失，完成清仓离场。

从行业背景看，阿里系此次减持美凯龙，恰逢家居行业承压调整期。同日欧派家居（603833）披露的投资者会议纪要显示，2025 年 1-9 月定制家居行业整体增长乏力，多数上市企业营收下滑幅度扩大，而房地产市场的持续调整与终端需求疲软成为主要拖累因素。在此背景下，阿里系对美凯龙的减持，与此前逐步退出高鑫零售、银泰百货等实体零售资产的动作形成呼应，凸显其聚焦电商与 “AI + 云” 核心业务的战略转向。市场分析指出，此次密集减持并非针对单一企业业绩，而是阿里系优化资产结构、回笼资金聚焦主业的系统性调整，未来非核心领域的撤资动作或仍将持续。